La cotización del dólar en los mercados mundiales continuó al alza durante el último mes. El ajuste agresivo de tasas de interés de la Fed que el mercado está descontando, ha ampliado las divergencias de política monetaria con otros países avanzados y creado una fuerza adicional sobre el dólar, al mismo tiempo que el riesgo alrededor de las tensiones entre Rusia y Ucrania mantiene fuerte la demanda de activos de refugio.

Las monedas de mercados emergentes mantienen comportamientos heterogéneos. En Europa y Asia emergente, la turbulencia internacional mantiene fuertes presiones sobre la cotización de sus monedas frente al dólar. En contraste, las monedas de LATAM se han apreciado, favorecidas por el endurecimiento monetario en la región y mayores precios de las materias primas.

Los términos de intercambio en Colombia siguen registrando mejoras sustanciales, gracias a unos precios internacionales del petróleo que han alcanzado máximos de una década. Se espera que los precios del crudo se mantengan por encima de 100 dpb en el corto plazo.

El egreso neto corriente de dólares al país, asociado al desbalance comercial de bienes, se mantiene elevado, aunque continúa financiado en su amplia mayoría con flujos privados de capitales extranjeros. En este entorno, el saldo de reservas internacionales se mantuvo estable y las monetizaciones de la DTN han sido prácticamente nulas.

​Bajo este contexto, la tasa de cambio se apreció en marzo hacia niveles promedio de 3,803 pesos. La volatilidad del precio del dólar en el mercado local, así como los volúmenes de negociación, se incrementaron frente a los registros de meses previos.​​